Mercados internacionales de dinero y capital

El mercado de dinero es el mercado financiero donde se negocian los instrumentos de deuda a corto plazo.

La tasa interbancaria de Londres, mejor conocida como Libor, es la principal tasa de referencia en los mercados financieros internacionales.

En el mercado de capitales se negocian instrumentos de deuda a largo plazo.

Los grandes bancos internacionales operan en varios centros financieros y facilitan el comercio internacional y la inversión extranjera.

Sobre la Banca Internacional, podemos decir que el tamaño de un banco se mide por su capital contable (es decir activos menos pasivos) y el valor de los activos. Loa bancos alemanes, estadounidenses y japoneses dominan el mercado.

Entre las ventajas de los bancos internacionales podemos encontrar que utilizan economías de escala, tienen un mayor conocimiento, prestigio, ventaja en reglamentación, menor variabilidad de utilidades y son más propensos a crecer.

Los centros financieros offshore, mejor conocidos como paraísos fiscales, son pequeños países que ofrecen conseciones en reglamentación e impuestos, como Singapur, las Islas Caimán, Bahrein, Panamá.

Los Forward Rate Agreements (FRA) sirven para cubrir el riesgo de la tasa de interés.

Hay distintos tipos de bonos, que son instrumentos de deuda de largo plazo. El extranjero es un emisor prescisamente extranjero en moneda del país de venta. El eurobono es con un emisor extranjero y moneda ajena.

La tasa fija se refiere al pago de intereses regularmente, ya sea semestral o anualmente. Las notas de tasa flotante son a mediano plazo, ya que pagan intereses por semestres o trimestre, indexados por tasa de referencia (Libor) sobre el precio inicial.

Lamentablemente el mercado de acciones mexicano está poco capitalizado y concentrado, pues pocas empresas tienen muchas acciones.

Existen dos tipos de mercado de acciones, el mercado bursátil que es centralizado y de subaste con acceso casi sólo para grandes empresas, y el over the counter, eléctrico y manejado por leaders y empresas pequeñas.

El ADR es un instrumento que facilita la inversión extranjera en Estados Unidos, mientras que el Cross.listing es una alternativa de éste que figura en bolsas de diferentes países.

Mercado de divisas

Forex. El más grande y más liquido del mundo. Una divisa es una moneda convertible. El mercado es un mecanismo que permite que la demanda confluya con la oferta y que se establezca el precio de equilibrio.
El dólar es una moneda vehicular que sirve como:

0- Reserva de los bancos centrales.

0-Inversión en los mercados de capital.

0-Moneda de transacción para operaciones comerciales.

0-Facturación de contratos.

0-Intervención para subir o bajar el tipo de cambio.

En 2001 el volumen del Forex se redujo un 13.2% a causa de la aparición del Euro.

-El mercado de divisas es continuo:

-Monedas muy liquidas trae consigo cambios continuos.

-El mercado es profundo si el volumen (valor) de las transacciones es grande

-La profundidad del mercado puede afectar o no el precio.

-El mercado es liquido si el numero de tras acciones es grande.

-El momento de poca liquidez se alcanza al finalizar el día en California.

-SWIFT y Sistema de cotización automática (Bloomberg, EBS)

Funciones del mercado de divisas:

-Transferir el poder adquisitivo entre monedas.

-Proporciona instrumentos para financiar el comercio y las inversiones.

-Ofrece facilidades para la administración de riego, arbitraje y especulación.

Vuelta completa es el proceso de comprar varias monedas extranjeras, una por otra hasta regresar a la moneda inicial.

Mercado de divisas eficiente:

Gran volumen de transacciones

Competencia entre los cambistas.

Estabilidad macroeconómica que reduce la volatilidad de la moneda

Marco institucional y tecnología adecuados. 

-Tipo de cambio directo: precio de una moneda en términos de otra.

-Tipo de cambio cruzado o indirecto. El precio de una moneda en términos de otra moneda, pero calculado a través de una tercera moneda.

El arbitraje de divisas consiste en comprar una moneda extranjera en el mercado donde su precio es bajo y venderla simultáneamente en el mercado donde el precio es más alto.

La especulación en el mercado spot es una toma consciente de posiciones para ganar con el cambio esperado del precio.

Cuenta corriente y tipo de cambio

El comportamiento de la cuenta corriente es el que determina el tipo de cambio, que pone el precio de la divisa en términos de la moneda nacional y está determinado por la oferta y la demanda. El impacto de la cuenta de capital sobre el tipo de cambio depende del grado de apertura que tenga el país hacia la inversión extranjera.

Exportaciones, remesas, venta de divisas por el banco central y entradas de capital externo constituyen las fuentes de oferta de divisas. Un incremento provoca que la moneda nacional se aprecie.

Importaciones,  compra de divisas por del banco central y salidas del capital son las fuentes de demanda de divisas. Cuando esta aumenta, la moneda nacional se deprecia, es decir, el tipo de cambio sube.

Cuando hay tipo de cambio de equilibrio significa que las exportaciones son iguales a las importaciones, y la demanda de divisas es igual a la oferta. Con libre flotación, el tipo de cambio de equilibrio se establece automáticamente donde la oferta y demanda de divisas son iguales. Con cambio fijo, las autoridades monetarias deben calcularlo en base al pasado y comportamiento de la cuenta corriente.

El valor de las exportaciones e importaciones es resultado del volumen multiplicado por el precio en dólares, que depende de la oferta exportable y la demanda externa.

Mientras mayor tipo de cambio, hay más incentivos para exportar y un mayor ingreso gracias a las exportaciones. Así pues, la demanda de importaciones depende de la situación económica interna y del precio de los productos en moneda nacional (que al mismo tiempo depende del tipo de cambio). Los términos de intercambio son el resultado entre el índice de precios en dólares de las exportaciones y del mismo de los precios que importa).

En el régimen de tipo de cambio fijo, si es más bajo que el de equilibrio, la moneda nacional se sobrevalúa, y en el caso contrario, se subvalúa. En libre flotación es imposible de sobrevaluar.

Un déficit en la cuenta corriente dice que la moneda nacional está sobrevaluada. Al agotarse las reservas, se tiene que devaluar. Si se quiere tener una moneda subvaluada (tipo de cambio por arriba de su equilibrio), el banco central debe comprar dólares en el mercado de divisas, para aumentar sus reservas. En cambio fijo, el tipo de cambio de equilibrio iguala exportaciones e importaciones, equilibrando la cuenta corriente; de alejarse de ese equilibrio, debería devaluar su moneda y mantener el tipo de cambio fijo.

Si continúa el déficit en la cuenta corriente, se tiene que devaluar la moneda nacional para reducir las importaciones y aumentar las exportaciones. Pero sus resultados en la balanza comercial suelen tardarse en apreciarse. Su eficacia para equilibrar la cuenta corriente depende de:

La elasticidad de la oferta de divisas, es decir, el aumento porcentual del valor de las exportaciones como consecuencia de la devaluación de 1% en la moneda nacional.

La elasticidad de la demanda de divisas es  el aumento porcentual del valor de las importaciones como consecuencia de la devaluación de 1% en la moneda nacional. Deben de ser mayores a 1 para considerarse elásticas. Todas las devaluaciones reducen el nivel de vida de la población. Y para que realmente mejore la posición de los productos nacionales, debe de ir acompañada de políticas fiscales y monetarias con restricciones.

Y tienen éxito cuando restablecen el equilibrio en la balanza de pagos, reduciendo importaciones y aumentando exportaciones. Las devaluaciones buscan el equilibrio externo, pero causan recesión e inflación en el ámbito interno. Si el gobierno, presionado por el descontento,  duda de sus políticas restrictivas antes de que la devaluación haga su trabajo, puede haber una crisis económica. Pero recuperar el equilibrio externo no sólo se trata de devaluar, también debe haber disciplina fiscal y monetaria, y un proceso de modernización de empresas.

Para que una devaluación elimine el déficit de la cuenta corriente, se debe reducir el gasto interno. Las empresas tienen competitividad si usan tecnología productiva, mano de obra de gran calidad, bajos costos de transacción y un ambiente seguro. El coeficiente de interdependencia mide la participación dentro del comercio internacional. Viene de la división del volumen del comercio externo entre el PIB.